Met beleggen loop je risico en maak je kosten. Met beleggen kun je jouw inleg verliezen.

Money Management in de Trading: Wat is Het en Hoe Werkt Het?

Er zijn drie disciplines die elke goede handelaar moet beheersen: PsychologieHandelssystemen en Money Management.

Dit zijn de drie M’s die Alexander Elder definieert: MindMoney en Method. De eerste, Mind, verwijst naar onze geest, dat wil zeggen ons gedrag, discipline, emotionele controle en uiteindelijk toegepaste psychologie. Money betekent Money Management en verwijst naar geldbeheer. Het vertelt ons hoeveel we moeten kopen en verkopen en ten slotte Method, dat verwijst naar de methode, het handelssysteem dat we gaan gebruiken, dat wil zeggen, wanneer te kopen en wanneer te verkopen.

Money Management: Wat is het?

Van de drie M’s is geldbeheer, ook bekend als money managementbet sizing of position sizing, misschien wel het belangrijkste, omdat het ons zal helpen om onze rendement-risicoverhoudingen te verhogen.

Wat is Money Management of Geldbeheer?

We definiëren money management of geldbeheer als het wiskundig algoritme dat bepaalt hoeveel we gaan riskeren in de volgende transactie, afhankelijk van het totaal van ons eigen vermogen of kapitaal beschikbaar voor handel.

Met andere woorden, het bepaalt hoeveel we kunnen investeren op basis van het beschikbare geld en het algehele resultaat van onze transacties. Op het eerste gezicht lijkt dit niet ingewikkeld. Het draait om cijfers en het beantwoorden van de vraag: Hoeveel kapitaal moet er in de volgende positie worden geplaatst?

Dit is een beslissing die elke belegger moet nemen, ongeacht hun kennis van geldbeheer. Het verschil is dat wanneer geldbeheer ontbreekt, de beslissing waarschijnlijk irrationeel is en het risico hoog.

Laten we dit illustreren met een voorbeeld. Stel je voor dat je €10.000 hebt en een vriend vertelt je over een gerucht dat het aandeel XYZ zal stijgen. Nu weet ik wat ik ga kopen, maar hoeveel? Hier komt geldbeheer om de hoek kijken.

En de hoeveelheid kan variëren van verstandig tot roekeloos, afhankelijk van de grootte van het kapitaal.

Een veelvoorkomende fout is te denken dat geldbeheer alleen relevant is voor vermogensbeheerders. Elke belegger kan echter profiteren van deze technieken, die van toepassing zijn op elke strategie of handelssysteem.

Desalniettemin komt geldbeheer pas in actie nadat we een positie hebben ingenomen. Sommigen beweren dat vóór de positiebepaling handelaren zijn, maar eenmaal op de markt worden ze geld- en risicobeheerders.

Een andere manier om het idee van geldbeheer te definiëren is via het citaat van Van K. Tharp, die het als volgt formuleert:

Misschien is het grootste geheim voor succes in beleggen en handelen een correct geldbeheer. Ik noem het “Geheim” omdat weinig mensen het lijken te begrijpen, inclusief veel mensen die boeken over dit onderwerp hebben geschreven.” – Van K. Tharp

Wat is Money Management in Trading NIET?

We hebben money management al gedefinieerd en om dit idee te verduidelijken, gaan we nu definiëren wat GEEN money management is.

Het is normaal om de volgende concepten en ideeën te verwarren:

Wanneer te Kopen en Wanneer te Verkopen

De beslissing om te kopen en te verkopen wordt bepaald door ons handelssysteem, regelkader, of favoriete fundamentele ratio. Het wordt echter nooit beïnvloed door onze beschikbare kapitaal of ons eigen vermogensniveau. Daarom valt het niet onder money management.

Waar we Onze Beschermingsstops Plaatsen

De stop loss zijn een onmisbaar hulpmiddel in het arsenaal van de handelaar en helpen ons in het spel te blijven, ons kapitaal te beschermen. Echter, het plaatsen van de stops maakt deel uit van risicobeheer of risk management, een ander concept.

De meeste handelaren geloven dat geldbeheer betekent weten waar je de stops moet plaatsen, misschien door gebrek aan informatie, misschien door gebrek aan zin om dieper in te gaan op onderwerpen die verband houden met het risico van onze operaties. Als ik bijvoorbeeld een stop loss van 200 euro toepas op elk van mijn orders in de toekomst van de ibex-35, volg ik een strategie die niet gerelateerd is aan mijn totale beschikbare kapitaal of Equity, dus het kan niet worden gecategoriseerd als geldbeheer.

Laten we nog eens kijken hoe Van K. Tharp zich in deze zin uitdrukt.

Er zijn mensen die denken dat ze “geldbeheer” doen door hun ‘stop loss’ te beheren. Het risico beheersen door middel van maximale verliespunten of stop loss, is anders dan het risico beheersen door middel van een “geldbeheer” strategie die de positiegrootte op elk moment controleert.” – Van K. Tharp

Piramidatie

Dit is een ander concept dat vaak verkeerd wordt geïnterpreteerd door de meeste handelaren, die piramidatie beschouwen als een geldbeheerstrategie. Technisch gezien houdt piramidatie in dat niet-gerealiseerde winsten van een aandeel of grondstof worden gebruikt als onderpand om andere posities te openen met geleende fondsen van onze broker.

Echter, in de algemene zin waarin de uitdrukking wordt gebruikt – en die we in deze uitleg zullen gebruiken – verwijst piramidatie naar het vergroten van de omvang van onze positie naarmate de markt in ons voordeel beweegt. Het tegenovergestelde van piramidatie zou zijn om naar beneden te middelen (averaging down of cost averaging), dat wil zeggen, de omvang van onze positie vergroten naarmate de markt tegen ons ingaat.

Stel dat we 1.000 aandelen van Telefónica hebben gekocht voor 12 euro en de koers begint te stijgen en als we bij 12,5 weer 1.000 aandelen kopen en als we bij 13 euro nog eens 1.000 aandelen kopen, als we deze strategie volgen, zijn we onze positie aan het piramideren. Het is een zeer aan te bevelen strategie maar het heeft niets te maken met geldbeheer, aangezien het feit dat we de positie vergroten niet afhangt van ons kapitaal of equity, maar van de marktomstandigheden.

Equity Curve Trading

Deze term verwijst naar het implementeren van handelsmethoden op de resultaatcurve in plaats van op de koersen van een financieel actief.

Een voorbeeld zou zijn om een voortschrijdend gemiddelde toe te passen op ons kapitaal en dit voortschrijdend gemiddelde op de traditionele manier te gebruiken. Dat wil zeggen, als onze Equity-curve het voortschrijdend gemiddelde in dalende richting kruist, gaan we ervan uit dat we in DrawDown komen en stoppen we dus het handelssysteem totdat onze resultaatcurve begint te stijgen en het gemiddelde in opwaartse richting kruist. Dit is hoe DrawDown-perioden worden vermeden.

Er is echter geen wiskundige studie die aantoont dat Equity Curve Trading een hogere rendement-risicoverhoudinggenereert in ons handelsplan.

Opeenvolgende Reeksen van Verliezen; “de gokkersdwaasheid”

Er bestaat een wijdverspreide overtuiging dat na een reeks verlieslatende transacties, de kans op succes bij de volgende zet toeneemt, en dat het daarom verstandig is om het kapitaal van de volgende investering te verhogen.

Dit kan al dan niet waar zijn in de wereld van de handel, maar voor de meeste willekeurige fenomenen, zoals het opgooien van een munt, is dit niet het geval. Wat de bovenstaande bewering impliceert, is dat de kans op succes bij elke investering op de een of andere manier wordt beïnvloed door de resultaten van eerdere investeringen.

Het is echter waar dat bij het beleggen in aandelen elke transactie niet volledig onafhankelijk kan zijn van de vorige. Bijvoorbeeld, als we een systeem gebruiken gebaseerd op een range break of een voortschrijdend gemiddelde, kunnen we na meerdere opeenvolgende mislukkingen een winnaar behalen. Het probleem is dat we nooit zullen weten wanneer we zullen profiteren van een toename in het geïnvesteerde bedrag. Daarom kan het vergroten van het kapitaal naarmate de mislukkingen toenemen, ons blootstellen aan aanzienlijk verlies en ons uiteindelijk zonder kapitaal achterlaten.

Samengevat, een winnend handelssysteem waarbij het gemakkelijk lijkt geld te verdienen, is uiterst zeldzaam. Slechts 2 van de 40 mensen met een doctoraat wisten winst te maken, wat betekent dat 95% van de spelers uiteindelijk geld verloor in een spel waarin ze zouden moeten winnen.

Waarom? Voornamelijk vanwege de gokkersmentaliteit en het gebrek aan geldbeheertechnieken. Ook spelen psychologische kwesties zoals hebzucht en angst een rol.

95% van de spelers verloor geld omdat ze hun accounts blootstelden aan overmatig risico. Dit is ook de realiteit in de handel, waar 90-95% van de handelaren geld verliest omdat ze niet bekend zijn met de psychologische aspecten van de handel, geen geldbeheerstrategieën gebruiken, en niet begrijpen dat het een kansspel is.

Waarom is Geldbeheer zo Onbekend?

Als geldbeheer zo cruciaal is, waarom zien we dan zo weinig literatuur en artikelen die dit onderwerp behandelen? Waarom zijn er voor elke publicatie over geldbeheer 30 of 40 over handelssystemen? Waarom wijdt men in gespecialiseerde tijdschriften minder dan 10% van hun inhoud aan geldbeheer? Laten we twee redenen voor deze verwaarlozing belichten.

Het belangrijkste probleem is dat geldbeheer vaak wordt gezien als het saaiste onderdeel van een handelsplan. Het vormt de wiskundige basis van de handel. Elk boek over dit onderwerp staat bol van tabellen, cijfers, en formules. Het vereist een diepgaande studie, in tegenstelling tot de lichtere lectuur die ons leert hoe we in en uit de markt kunnen stappen.

Er is een overtuiging dat er een interne orde in de markten bestaat, bekend bij enkelen. Als we die bevoorrechte minderheid kunnen vinden en hun methoden, formules, en indicatoren kunnen bemachtigen, dan zouden we van tevoren weten welke bewegingen de markt zal maken. Laten we echter de romantische ideeën voor de film bewaren en ons richten op de harde realiteit van de handel.

In werkelijkheid leven we in een willekeurige wereld, en de handel is hierop geen uitzondering. Er bestaat geen inherente orde in de markten. Wat we nodig hebben is het ontwikkelen van een methodologie met een positieve wiskundige verwachting, en dit is haalbaar.

Een veel voorkomende fout is het idee dat men goede resultaten moet behalen voordat men kan profiteren van geldbeheer. Niets is minder waar. Het juiste moment om geldbeheer toe te passen is nu.

Traders vertrouwen erop dat ze geen geldbeheerstrategieën in hun handelsactiviteiten hoeven te implementeren tot een toekomstig moment van winstgevendheid. Ze zouden echter eerst hun handelssysteem moeten testen om te zien of het effectief is, alvorens een geldbeheerstrategie toe te passen. Dit gebrek aan voorbereiding kan een aanzienlijke en kostbare fout blijken te zijn, met potentieel verlies van belangrijke kansen.” – Ryan Jones

De Drie Fasen van Geldbeheer

Zodra we ons handelssysteem en onze geldbeheerstrategie hebben, is de volgende logische stap het toepassen op de markten om te profiteren van het gedane werk. Ryan Jones onderscheidt in zijn boek “The Trading Game” tdrie duidelijk verschillende fasen waar onze rekening doorheen zal gaan, ongeacht het type strategie dat wordt gebruikt (Fixed-Ratio, Fixed-Fraction. Optimal f, Secure f, etc):

1. Sowing Phase of Zaadfase (accumulatie):

In deze fase bereikt de rekening haar dieptepunt, waar we starten met het initiële kapitaal en één contract beginnen. Hier zal de handelaar niet direct de gunstige effecten van de geldbeheerstrategie zien, maar juist wel de negatieve effecten van asymmetrische hefboomwerking ondervinden, een term die we later zullen definiëren, vooral wanneer we beginnen met het toevoegen van contracten. Kortom, de resultaten zullen lager zijn dan wanneer we ons handelssysteem zouden toepassen zonder geldbeheer.

2. Groeifase of Groeifase.

In deze tweede fase beginnen we de effecten van de strategie te zien. Het effect van asymmetrische hefboomwerkingneemt af en bereikt een punt waarop zelfs als het handelssysteem niet efficiënt is, onze rekening winst zal tonen.

3. Oogstfase of Oogstfase.

In deze laatste fase wordt de effectiviteit van onze geldbeheerstrategie duidelijk zichtbaar in onze rekening. Het moment waarop onze rekening de deugden van onze geldbeheerstrategie laat zien, is cruciaal. De asymmetrische hefboomwerking behoort tot het verleden, en we hebben een punt bereikt waarop er geen weg terug is naar verliezen. Met andere woorden, ons kapitaal blijft intact, zelfs als ons handelssysteem verlies begint te lijden. Als u geduldig en disciplinair bent geweest in het volgen van uw handelssysteem en geldbeheerstrategie, is dit het moment om de vruchten te plukken van uw harde werk.

Beste Money Management-platform

Om een efficiënt beheer van het kapitaal uit te voeren, is het essentieel om te beschikken over hulpmiddelen en hoogwaardige money management-platforms.

Daarom is het bij het kiezen van de beste money management-platforms belangrijk om verschillende aspecten te overwegen, zoals:

  • Gebruikersinterface
  • Integratie met andere financiële diensten
  • Gegevensbeveiliging
  • Kwaliteit van klantenservice.

In dit opzicht is een van de meest opvallende opties het handelsplatform ProRealTime. Een platform dat specifieke functies en unieke voordelen voor beleggers biedt, zoals screeners, favoriete portfolio’s of technische en fundamentele analysehulpmiddelen.

Categorieën van Money Management en Hun Risico’s

Alle geldbeheerstrategieën kunnen worden ingedeeld in twee categorieën.

Bovendien zijn deze categorieën geen strategieën op zichzelf, zoals veel mensen denken. Bijvoorbeeld, zowel de Fixed-Ratio als de Secure f, zijn eigenlijk strategieën van de anti-martingale categorie.

Martingale Strategieën

Alle geldbeheerstrategieën kunnen worden ingedeeld in twee categorieën.

Bovendien zijn deze categorieën geen strategieën op zichzelf, zoals veel mensen denken. Bijvoorbeeld, zowel de Fixed-Ratio als de Secure f, zijn eigenlijk strategieën van de anti-martingale categorie.

Martingale Strategieën

Het verhogen van de inzetgrootte na elk verlies staat bekend als de Martingale Strategie.

Het is een inefficiënte methode, omdat het alleen werkt als we onbeperkt kapitaal hebben. Een van de duidelijkste voorbeelden van hoe slecht deze strategie kan zijn, is het spel waarbij je een munt in de lucht gooit en de inzet verdubbelt elke keer dat je het mis hebt. Dit spel heeft nul verwachting. Het werkt als volgt:

We zetten 1 € in bij elke muntworp. Als het kop is, winnen we 1 €, als het munt is, verliezen we 1 €. Als het munt is na de eerste worp, verdubbelen we de inzet, dus bij de tweede worp zetten we 2 € in. Als we winnen, winnen we 2 €, als we verliezen, verliezen we 2 €. En zo verder.

Het probleem met deze strategie komt wanneer we worden geconfronteerd met een zeer grote verliesreeks. Het ingezette bedrag wordt ook erg groot. Bijvoorbeeld, na een reeks van 10 fouten, zou de volgende inzet 1.024 € moeten zijn en er is al 1.023 € verloren, dus als we de elfde worp goed hebben, blijft onze uiteindelijke winst op 1€, terwijl ons potentieel verlies te veel toeneemt. Dit soort spellen is alleen succesvol als de speler onbeperkt kapitaal heeft, dus laten we deze strategieën voor de casino’s, niet voor de handel.

Het belangrijkste probleem voor spelers is het vinden van een spel met een positieve verwachting. De speler moet ook leren om de grootte van zijn inzetten te beheren, dat wil zeggen, geldbeheer. Op de financiële markten is het probleem vergelijkbaar, maar complexer. De speler, die Investor wordt genoemd, streeft naar het maximaliseren van de rendement-risicoverhouding.” – Edward Thorp.

Anti-Martingale of Reverse-Martingale Strategieën

In deze categorie passen we een omgekeerde Martingale-strategie toe: na een winnende operatie verhogen we de inzet en na een verliezende operatie verlagen we deze. Op deze manier beschermen we onze winsten tijdens verliezende reeksen en laten we ze stijgen tijdens winnende reeksen.

Dit zijn de strategieën die handelaren moeten gebruiken. De meest bekende en bewezen methoden op de markt behoren tot deze categorie. Het grootste risico ervan ligt in de asymmetrische hefboomwerking, die we hierna zullen bespreken.

Waarderingsmodellen voor Eigen Vermogen

De verschillende geldbeheerstrategieën verwijzen naar het totale kapitaal dat de handelsrekening oplevert. Er zijn drie manieren om dat kapitaal te waarderen van waaruit we al zo complexe of geavanceerde strategieën kunnen ontwikkelen als we willen.

Models of equity

Deze drie methoden zijn: Core Equity, Total Equity en Reduced Total Equity.

Dit zijn de werkingen van elk model:

  • Core Equity Model: Dit is het meest eenvoudige model van allemaal, aangezien het alleen rekening houdt met het bedrag dat nodig is om een positie te openen. Met dit model zal ons eigen vermogen gelijk zijn aan het initiële kapitaal minus de initiële bedragen die bestemd zijn voor elk van de investeringen, ongeacht hoe deze zich ontwikkelen.
  • Total Equity Model: Volgens dit model wordt het eigen vermogen bepaald door het totaal beschikbare cash plus de waarde van alle open posities, of deze nu positief of negatief zijn.
  • Reduced Total Equity Model: Dit model is een combinatie van de twee voorgaande, en de berekening van het eigen vermogen zou als volgt zijn: Bij het openen van een positie, net als in het Core Equity Model, trekken we dat bedrag af van het totale initiële bedrag, maar we laten het niet zo, en we voegen elk bedrag toe dat profiteert van een stop loss die ons mogelijke verlies vermindert of een winst garandeert. Het is het meest complexe model.

👉 Als je meer wilt weten over dit handelsplatform, kun je het volgende artikel bezoeken: ProRealTime meningen: handelsplatform, tarieven en brokers

Dit voorbeeld illustreert de waardering van een handelsaccount voor elk model en de consequenties na zeven verschillende investeringen.

Voorbeeld handelsaccount

En dit is wat elke beweging betekent:

  1. We openen een eerste positie ter waarde van €5.000.
  2. We openen een tweede positie ter waarde van €4.000.
  3. Onze eerste investering daalt in waarde en wordt (€2.000) waard.
  4. De tweede investering verloopt volgens plan, stijgt naar €6.000 en onze trailing stop wordt aangepast, waardoor een maximaal verlies van €1.000 wordt gegarandeerd.
  5. De eerste positie keert terug naar het winstgebied en heeft nu een waarde van €11.000. Bovendien verzekert onze trailing stop ons nu van een winst van €8.000.
  6. We openen een derde positie ter waarde van €6.000.
  7. In een ultieme gelukstreffer bereikt onze eerste positie ons winstdoel en verandert de €5.000 in €12.000, waardoor we de positie sluiten met een winst van €7.000.

Samengevat, succes in de handel wordt bereikt door het beheersen van drie disciplines: Handelssystemen, Psychologie en Money Management. Als je een goede handelaar wilt worden, moet je je opleiden en speciale aandacht besteden aan money management.

Aanbevolen literatuur

Ryan Jones, “The Trading Game”, Wiley and Sons, 1999.
Nauzer J. Balsara, “Money Management strategieën voor futures traders”, Wiley and Sons, 1992.
Ralph Vince, “De wiskunde van Money Management”, Wiley and Sons, 1992.
Edward Thorp, “De wiskunde van gokken”.
Edward Thorp, “Het Kelly criterium in blackjack, sportweddenschappen en de aandelenmarkt”, 1997.
J. Edward Crowder, “Casino Gokken voor plezier en winst”, Writer’s Showcase, 2000.
Van K. Tharp, “Handel je weg naar financiële vrijheid”, Mc Graw-Hill, 1999.
Van K. Tharp, “Speciaal rapport over Money Management”, IITM, 1997.
David Stendahl, “Portfolio Analyse en Money Management workshop begeleidingsgids”.
J. L. Kelly, “Een nieuwe interpretatie van informatie tarief”, 1956.
Burke Gibbons, “Beheer je geld”, Active Trader Magazine, 2000.
Sherwin kalt, “Waarschijnlijkheid van investeringsruïne”, S&C, 02/1985.
Bob Pelletier, “Martingale Money Management”, S&C, 07/1988.
James William Ferguson, “Martingales”, S&C, 02/1990.
James William Ferguson, “Reverse Martingales”, S&C, 03/1990.

Gerelateerde artikelen

Copy Trading: Een beginnersgids
In de afgelopen jaren heeft een van de snelst groeiende nieuwe handelsvormen sociale handel, ook bekend als copy trading, aan populariteit gewonnen. Maar wat houdt deze praktijk in? Is het betrouwbaar? En zo ja, hoe kan ik eraan beginnen? In di...
Bollinger Bands
De Bollinger Bands zijn een instrument dat wordt gebruikt in de handel om de volatiliteit van een financieel actief te analyseren en de trend ...