Met beleggen loop je risico en maak je kosten. Met beleggen kun je jouw inleg verliezen.

Hoe kies je een ETF?

De groeiende hoeveelheid ETF-aanbiedingen op de markt maakt onze besluitvorming soms moeilijk bij het kiezen van een ETF. Daarom zullen we in dit artikel uitleggen hoe je een ETF kiest en welke factoren je in gedachten moet houden.

Zoals we weten, is een ETF een combinatie van een beleggingsfonds en een aandeel, wat betekent dat het een portefeuille heeft bestaande uit een diverse selectie activa (zoals beleggingsfondsen) die op de beurs worden verhandeld en die op elk moment dat de markt open is tegen een prijs (aandelen) kunnen worden verhandeld. Als je meer wilt weten over hoe ETF’s werken, zou dit artikel nuttig kunnen zijn.

De basispunten die moeten worden gecontroleerd en begrepen voordat een ETF wordt gekocht zijn de volgende 11:

  1. Totale Jaarlijkse Kosten (TER in het Engels);
  2. Tracking Error;
  3. Rendement;
  4. Blootstelling en gevolgde index;
  5. Markt waarin het wordt verhandeld;
  6. Volume;
  7. Spread of marge;
  8. Hefboomwerking;
  9. Dividendbeleid;
  10. Valuta;
  11. Replicatiemethode

Deze basispunten zullen in detail worden uitgelegd in dit artikel.

Kies een Strategie

In de wereld van beurzen en investeringen zijn er talloze strategieën. Het probleem is echter dat de meeste van deze strategieën geld verliezen of rendementen opleveren die onder de index liggen wanneer ze gedurende meerdere jaren worden toegepast. Waarom gebeurt dit? Vaak komt dit doordat ze niet zijn getest met een grondige backtest, of omdat ze gebruikmaken van willekeurig bewijs, of omdat ze gebaseerd zijn op ingevingen en/of subjectieve regels die moeilijk te repliceren zijn.

Om deze reden is het van essentieel belang om voorafgaand aan de selectie van een ETF een bewezen strategie te kiezen, een strategie die haar waarde heeft bewezen en die stevig genoeg is om in de toekomst te blijven werken, en die duidelijke regels hanteert die kunnen worden gerepliceerd. Bovendien moet deze strategie in lijn zijn met het persoonlijke risicoprofiel, schommelingen, tijdshorizon en doelstellingen. Het onderscheid tussen risico en schommelingen is belangrijk.

De strategie bepaalt welke ETF’s te kopen, wanneer ze te kopen en wanneer ze te verkopen.

Wat voor soort Strategieën zijn er?

Hier zijn enkele bewezen strategieën die effectief zijn gebleken:

  • Passieve Indexering. wordt aanbevolen voor termijnen langer dan 10 jaar, waarbij voldaan wordt aan de vereisten van diversificatie, herverdeling en periodieke bijdragen.
    • Deze strategie maakt gebruik van ETF’s die bij voorkeur brede indices van RV en RF volgen voor de kern van de portefeuille.
    • Daarnaast kunnen ETF’s worden toegevoegd op basis van factoren of smart beta als satellieten of tilts.
  • Rotatie. Er werd eerder al gesproken over dit soort tactische strategieën in de Rankia Markets.
    • Gebruikt ETF’s per land, regio, sector, industrie.
    • Het is bij voorkeur die elkaar aanvullen.
  • Trend met Momentum. Dit soort strategieën zijn het beste te automatiseren om subjectieve beslissingen en cognitieve biases buiten het spel te houden.
    • Ze zijn bedoeld voor zowel de korte als middellange termijn
    • Hoewel ze elk type ETF kunnen gebruiken, worden meestal diegene gekozen die derivaten bevatten voor de korte termijn, terwijl de rest geschikt is voor de middellange termijn.
  • Tactisch of Trend. In dit soort strategieën zullen er enkele zijn waarbij grondige backtests kunnen worden uitgevoerd, en andere waarbij dat niet mogelijk is of heel moeilijk is. De eerste, die het meest aanbevolen zijn, maken doorgaans gebruik van filters die een combinatie kunnen zijn van technische indicatoren over de prijs en sentimentenquêtes. De tweede kunnen verschillende fundamentele, technische en macro-economische variabelen gebruiken.
    • Ze worden gebruikt voor zowel de korte als middellange termijn.
    • Hoewel ze elk type ETF kunnen gebruiken, zijn de meest gebruikte de ETN’s, ETC’s en ETF’s die geïndexeerd zijn op populaire en specifieke indices.

Deze vier zijn slechts enkele van de vele strategieën die bestaan, en voor elk zijn verschillende tools nodig en wordt een bepaald type ETF’s gesuggereerd.

Een voorbeeld hiervan is dat een thematische of niche ETF niet wordt aanbevolen voor passief geïndexeerde portefeuilles, omdat ze kunnen leiden tot:

  • Het risico van willekeurige marktbewegingen neemt toe
  • Het risico van opeenvolgende rendementen neemt toe
  • Er moet veel actiever en tactischer worden gehandeld om te weten wanneer men moet uitstappen of te erkennen wanneer men te laat op het feest arriveert.

Bepaal tijdelijke doelstellingen

Net als bij andere beleggingsproducten is het bij ETF’s belangrijk om te weten wat de tijdshorizon is, dat wil zeggen, hoe lang men van plan is of het geld geïnvesteerd kan laten met de strategie die gekozen is.

Een belangrijk punt is dat, ongeacht of de strategie op lange of korte termijn is, men moet onthouden dat de beurs en de markten gebaseerd zijn op waarschijnlijkheden. Daarom is het nodig om het spel meerdere keren te herhalen om zo de meeste tijd in de kans op succes te laten vallen.

Een strategie kan een kans van 80% op succes hebben, maar als men het maar een paar keer toepast, kan men pech hebben en die paar keer in de kans op falen vallen. Daarom moet het spel vele malen gespeeld worden, of beter nog, moet men zich afvragen hoe vaak men het kan spelen en dan een strategie kiezen die past bij zijn of haar mogelijkheden.

Als gevolg van operationele kosten, belastingen en benodigde tijd, is een goed opgebouwde passief geïndexeerde portefeuille de meest geschikte optie voor de meeste ETF-beleggers op lange termijn.

Bepaal het Profiel

Twee andere belangrijke variabelen die in lijn moeten zijn met de tijdshorizon zijn:

  • Risicoprofiel: het vermogen om permanent kapitaalverlies te dragen.
  • Volatiliteitsprofiel: het vermogen om de schommelingen op de korte en middellange termijn op de markt te weerstaan.

Het zou niet aan te raden zijn een strategie te kiezen die meerdere middellange of korte termijn operaties uitvoert (zoals rotatie of tactiek), maar die geen hoge volatiliteit kan verdragen en/of als men niet genoeg jaren heeft om te wachten tot de strategie zich herstelt in geval van falen vanaf het begin.

Passieve geïndexeerde portefeuilles met ETF’s hebben doorgaans een lange termijnvisie, waarbij het effect van market timing wordt geëlimineerd door periodieke bijdragen. Daarom vormen kortetermijncorrecties meestal geen probleem voor deze beleggingsstijl, maar we moeten ons ervan bewust zijn dat ze zullen voorkomen, en we moeten de nodige vastberadenheid hebben om onze beleggingsstrategie niet te wijzigen.

Wat betreft het risico van geïndexeerde portefeuilles, is het belangrijk om onze overgang tussen een groeigerichte portefeuille en een portefeuille gericht op kapitaal- en inkomstenbehoud goed te plannen. Bovendien is het belangrijk om niet te proberen ons gebrek aan bijdragen te compenseren of te laat te beginnen met overdreven toekomstige verwachtingen en/of een kortetermijnhorizon met hoge rendementen die de markt ons zou moeten geven, omdat we dan een groter risico zouden kunnen nemen dan we aankunnen.

Daarom is het essentieel het niveau van volatiliteit en risico te bepalen waarmee men comfortabel is. Over het algemeen:

  • Hoe jonger de belegger, hoe groter het vermogen om volatiliteit en risico’s te dragen.
  • Hoe groter het spaarvermogen, hoe groter het vermogen om volatiliteit en risico’s te dragen.
  • Hoe langer de beleggingshorizon, hoe groter het vermogen om volatiliteit en risico’s te dragen.

De passieve geïndexeerde beleggingsstrategie met ETF’s omvat doorgaans verschillende sleutelconcepten:

  • Periodieke bijdragen
  • Diversificatie, hetzij door activa (RV en RF) en binnen elk van hen.
  • Zeer lange termijn visie
  • Periodieke herwaarderingen

Welke elementen moeten in overweging genome worden bij het kiezen van een ETF?

Met het bovenstaande verduidelijkt, kunnen nu de verschillende elementen worden genoemd die in overweging moeten worden genomen bij het kiezen van de ETF die het beste past bij de behoeften en strategie.

TER (Total Expense Ratio)

De TER, uitgedrukt als een percentage, vertegenwoordigt de totale jaarlijkse kosten van de ETF op het vermogen. Deze kosten omvatten beheerskosten, bewaarkosten, de kosten die de ETF intern draagt voor de bemiddeling van aankoop- en verkooptransacties van effecten, en de auditkosten.

Bij ETF’s komen de TER en de beheerskosten meestal overeen. Het is niet overbodig om te vermelden dat bij het vergelijken van ETF’s met dezelfde onderliggende index, de kosten een sleutelfactor zijn, omdat ze direct van invloed zijn op het uiteindelijke rendement.

Bij ETF’s is de TER op lange termijn cruciaal, waarbij de beste ETF’s diegene zijn met de laagste TER op lange termijn.

Tracking Error

De Tracking Error of wel indexafwijking helpt te begrijpen hoeveel het rendement van een fonds afwijkt van zijn benchmark. Hoe kleiner de tracking error, hoe efficiënter de replicatie van de ETF is. Het doel van een ETF is om zo nauwkeurig mogelijk de index te repliceren, dus het leveren van aanzienlijk hogere of lagere rendementen wordt beschouwd als een fout van de ETF. Hoewel het duidelijk is dat rendementen die hoger zijn dan die van zijn index meer wenselijk zijn.

De tracking error van een ETF zijn gemakkelijk te vinden op de website van de ETF of in de brochure ervan.

ETF tracking error

Blootstelling en gevolgde index

Er zijn ETF’s voor elke index die men zich kan voorstellen. Het is belangrijk om de samenstelling van de portefeuille te bekijken om te beoordelen of deze aan de behoeften en verwachtingen voldoet. Men moet letten op aspecten zoals concentratie, geografische of sectorale diversificatie, blootstelling aan bepaalde factoren, en of deze complementair zijn aan de rest van de ETF’s.

Het controleren van de index is ook erg belangrijk omdat men zal weten wat het doel is, of het recent is gemaakt, of het veel rotatie heeft, of zelfs of er moeilijkheden zijn om het te volgen, of dat de ETF het nauwkeurig volgt. Al deze informatie kan worden gelezen in de prospectus van de ETP. In feite zullen we in dat document ook de risico’s vinden die het instrument met zich meebrengt, zowel algemeen als specifiek.

Markt waarop ETF’s worden verhandeld

Dit is een van de factoren die vaak over het hoofd wordt gezien bij het selecteren van een ETF, maar die erg belangrijk is, aangezien het, net als bij aandelen, nodig is om rekening te houden met de aankoop- en verkoopkosten die verschillen afhankelijk van de markt waarop ze worden verhandeld. De kosten die brokers in rekening brengen voor het kopen van dit soort producten kunnen aanzienlijk hoog zijn als ze worden verhandeld op buitenlandse markten. De basis van het beleggen in ETF’s is om op lange termijn kosten te minimaliseren, dus is het belangrijk om goed op de hoogte te zijn van de bewaar- of aankoop- en verkoopkosten die zullen bijdragen bij het doen van periodieke bijdragen.

Hier moet ook rekening worden gehouden met de basisvaluta van de ETF, de valuta waarin het wordt verhandeld op andere markten en de valuta’s waarin de aandelen die het in zijn portefeuille heeft, worden verhandeld. Dit voegt het wisselkoersrisico toe.

Daarnaast moet rekening worden gehouden met de openingstijden van de oorspronkelijke markt van de ETF. Bijvoorbeeld, als een ETF wordt gekocht die is geïndexeerd aan de SP500 vanuit Europa, dan is de openingstijd van de oorspronkelijke markt anders en hoewel de ETF wordt verhandeld tijdens specifieke openingstijden, kunnen er hogere spreads of verschillende volatiliteit dan normaal zijn als de oorspronkelijke markt gesloten is.

Volume

Dit is een onderwerp dat bij ETF’s als vanzelfsprekend wordt beschouwd omdat het marktmakers heeft die liquiditeit aan het genoteerde fonds verschaffen door hun permanente aanwezigheid op de markt, zowel bij aankoop als verkoop. Bovendien verplicht de UCITS-wetgeving dat de broker ook een market maker is.

Maar het is noodzakelijk om ETF’s te zoeken met voldoende handelsvolumes om “zeker te zijn” dat de prijzen door de markt worden bepaald en beter aansluiten bij de index. Een groter volume betekent niet noodzakelijkerwijs meer liquiditeit, maar betekent wel dat een gelimiteerde order dicht bij de huidige koers sneller wordt uitgevoerd.

Spread

Het is het verschil tussen de aankoopprijs en de verkoopprijs, ook bekend als de spread of het verschil. Het is erg belangrijk omdat het ons veel vertelt over de liquiditeit van de ETF en zijn onderliggende waarden, en ook over de vraag/aanbod en efficiëntie van de markten waarop ze worden verhandeld en hun beste tijden om te handelen. Bovendien vertegenwoordigt het een impliciete kost. Over het algemeen is het het beste als de spread zo klein mogelijk is.

Hefboomwerking

Sommige ETF’s gebruiken de hefboomwerking methode om de rendementen te vermenigvuldigen van de onderliggende index, meestal x2 en x3, door middel van afgeleide instrumenten (bijv: swaps). Echter, hefboomwerking voegt meer risico’s toe dan normaal. Je kunt niet alleen x2 winnen, maar ook x2 verliezen.

Dividendbeleid

Gebaseerd op een aantal factoren, kan het rendement van ETF’s met dividenden aanzienlijk variëren. Sommige beleggers kunnen een verklaring van de huidige inkomsten uit hun beleggingen vereisen, terwijl anderen op zoek kunnen zijn naar kapitaalwaardering, in een poging om belastingen uit te stellen. Zorg ervoor dat elke ETF die je koopt een consistent dividendbeleid heeft dat overeenkomt met je beleggingsdoelen. Om dit in detail te kennen, zal het nodig zijn om de brochure te raadplegen.

Er zijn Distributie ETF’s die periodiek dividenden uitkeren, en Accumulatie ETF’s die ze automatisch herinvesteren.

Valuta

Het valutarisico is zeer aanwezig bij het beleggen in andere sectoren en markten dan de nationale. Men moet beslissingen nemen over blootstelling aan andere valuta’s, aangezien dit gelijk staat aan het ondersteunen van twee verschillende beleggingen, namelijk die van die markt of index en die van eigen valuta.

Replicatiemethode

Bij het volgen van een benchmark zijn er twee mogelijkheden: fysieke replicatie en synthetische replicatie. De eenvoudigste manier om deze taak uit te voeren is via fysieke replicatie, waarbij de ETF-beheerder simpelweg de onderliggende waarden van de index koopt. Echter, synthetische replicatie wordt steeds vaker gebruikt door ETF-beheerders. Het is gebaseerd op het kopen van een swapcontract met een investeringsbank die ermee instemt om het rendement van de index te betalen in ruil voor een kleine commissie en het rendement van het onderpand dat in de ETF-portefeuille wordt gehouden.

Hoewel synthetische replicatie de tracking error elimineert en de impact vermindert van retenties op dividenden, brengt het wel de kosten met zich mee van het kredietrisico van de tegenpartij. Dit risico is echter geminimaliseerd dankzij de UCITS-wetgeving, die vereist dat geen enkele tegenpartij meer dan 10% van het fonds vertegenwoordigt.

Er zijn een groot aantal ETF’s binnen handbereik met verschillende kenmerken. Men zou moeten streven naar het minimaliseren van de kosten, zowel van de ETF zelf als van de aankoop/verkoop. De basis van passief beheer is om op lange termijn zo min mogelijk kosten te dragen en het uiteindelijke rendement zo dicht mogelijk bij die van de index op lange termijn te houden. Bovendien zal het hebben van een geografisch gediversifieerde portefeuille helpen om het risico te verminderen, samen met regelmatige bijdragen, die zullen helpen om het timing-effect te verminderen.

Gerelateerde artikelen