Beurs
Impliciete Volatiliteit: Wat is Implied Volatility? | Belangrijkste Inzichten
In dit artikel leer je dieper over Volatiliteit. Van alle componenten van de prijs van opties – Tijd, beweging van de onderliggende waarde, rentetarieven en volatiliteit – is dit laatste het minst intuïtief. Het kan worden geassocieerd met onzekerheid en beïnvloedt in hoge mate de prijs van opties.
Als we een optiecontract beschouwen als een verzekering, dan hangt de prijs van het contract (de premie) af van de waarschijnlijkheid van het te dekken voorval. Hoe onzekerder het scenario, hoe hoger de prijs van dat contract zal zijn.
Wat is impliciete volatiliteit?
De impliciete volatiliteit (IV) is een maatstaf voor de verwachting van de markt over de toekomstige volatiliteit van een onderliggende waarde, afgeleid van de prijs van opties. In tegenstelling tot de historische volatiliteit, die terugkijkt, projecteert de IV de verwachte prijsbewegingen in de toekomst. Het is een belangrijk onderdeel van de prijsstelling van opties en laat zien hoeveel schommelingen in de prijs van het actief men verwacht tijdens de looptijd van de optie.
Dit is een grafiek van Netflix (NFLX) waarin duidelijk het verschil te zien is tussen de Impliciete Volatiliteit (IV) en de Historische Volatiliteit (HV). Let op hoe, wanneer de impliciete volatiliteit of de verwachte prijsschommeling van de onderliggende waarde (Netflix-aandelen) omhoog schoot, de historische volatiliteit enkele dagen later ook begon te stijgen.
Hoe wordt de Impliciete Volatiliteit (IV) van de onderliggende waarde berekend?
De IV wordt niet rechtstreeks berekend; in plaats daarvan wordt deze afgeleid van de marktprijs van een optie aan de hand van waarderingsmodellen zoals Black-Scholes of het binomiale model. Het berekeningsproces omvat:
- Optieprijzingsmodel: gebruik maken van een Black-Scholes-model voor Europese opties. De partiële differentiaalvergelijking van Black-Scholes is:
Hoe wordt de Impliciete Volatiliteit (IV) berekend?
Waarbij:
- V: de waarde van de optie voorstelt.
- S: de prijs is van het onderliggende actief.
- t: verwijst naar de tijd.
- r: het risicovrije rentepercentage is.
- σ: de volatiliteit van de prijs van het onderliggende actief is.
2. Vergelijkingen voor Europese optieprijzen:
- Voor een Europese calloptie:
2. Voor een Europese putoptie:
Waarbij:
C: de prijs van de calloptie is.
P: de prijs van de putoptie is.
S₀: de huidige prijs van de onderliggende waarde is.
X: de uitoefenprijs is.
T: de tijd tot aan de expiratie is.
r: de risicovrije rentevoet is.
N(⋅): de cumulatieve distributiefunctie is van een standaard normale verdeling.
d₁ en d₂ worden berekend als:
3. Optieprijs: Neem de actuele marktprijs van de optie.
4. Oplossen voor IV: Pas de volatiliteit in het model aan totdat de berekende prijs van de optie overeenkomt met de marktprijs. Dit proces gebeurt meestal via iteratieve algoritmes of numerieke methoden, zoals de Newton-Raphson-methode.
Wat beïnvloedt de impliciete volatiliteit (IV)?
Meerdere factoren kunnen IV beïnvloeden:
- Marktgebeurtenissen: Winstaankondigingen, economische rapporten en andere belangrijke gebeurtenissen kunnen de onzekerheid vergroten en dus de IV doen stijgen.
- Marktsentiment: De algemene perceptie van beleggers over de markt kan invloed hebben op de IV. Een angstige of onzekere markt leidt meestal tot hogere IV.
- Vraag en aanbod van opties: Toegenomen optieactiviteit, zoals meer aankopen van opties, kan IV opdrijven.
- Economische en politieke factoren: Beleidsveranderingen, rentetarieven of geopolitieke spanningen kunnen ook invloed hebben op IV.
- Regolamentato da organismi di alto livello (BaFin).
- Buon portafoglio di prodotti, con altri prodotti complessi come opzioni e futures per iniziare.
- Servizio clienti in lingua italiana.
Investire comporta un rischio di perdita.
- Azioni, ETF, crypto sia reali che con prodotti derivati
- Social trading e copy trading
- Piattaforma user-friendly e conto demo
Il 51% dei conti degli investitori perde denaro negoziando CFD con questo fornitore.
- Nessuna commissione su azioni ed ETF.
- Piattaforma intuitiva: interfaccia user-friendly.
- Investimento frazionato: Per azioni ed ETF.
Quando investi, il tuo capitale è a rischio.
Welke modellen voor impliciete volatiliteit bestaan er?
Er bestaan meerdere modellen en benaderingen voor het berekenen en modelleren van IV:
- Binomiaal model: Waardeert opties via een binaire boomstructuur die mogelijke toekomstige prijsbewegingen simuleert in discrete tijdseenheden. Het biedt flexibiliteit bij de tijdsverdeling en scenarioanalyse.
- Black-Scholes model: Eén van de meest gebruikte modellen om Europese opties te waarderen. Het berekent de theoretische prijs van een optie op basis van:
de prijs van de onderliggende waarde
de uitoefenprijs (strike)
de tijd tot expiratie
de risicovrije rentevoet
en de impliciete volatiliteit
3. Andere modellen zijn:
- Trinomiaal model
- Local Volatility Model
- Stochastic Volatility Model
- SABR Model (Stochastic Alpha, Beta, Rho)
Hoe handel je in impliciete volatiliteit? | De VIX
De VIX-index, ook wel "angstindex", meet de verwachte volatiliteit op 30 dagen voor de S&P 500, afgeleid van optieprijzen. Je kunt handelen in volatiliteit via:
- Futures en opties op de VIX: Voor speculatie of bescherming tegen veranderingen in marktvolatiliteit.
- ETF's en ETN's: Beursgenoteerde fondsen en notes die de VIX volgen en blootstelling bieden aan volatiliteit zonder directe derivatenhandel.
Voorbeeld: handelen in IV met opties
Stel dat bedrijf XYZ Corp binnenkort resultaten publiceert. Beleggers verwachten meer volatiliteit vanwege de onzekerheid. Je zou een straddle kunnen kopen net vóór dit moment:
We zouden een straddle kunnen kopen op het moment dat wordt aangegeven door de zwarte pijlen, om te profiteren van de prijsstijging als gevolg van de verwachte volatiliteit tot aan de publicatie van de resultaten (groene cirkel).
- Strategie: Aankoop van een Straddle: Een belegger zou een calloptie en een putoptie kunnen kopen met dezelfde uitoefenprijs (strike) en vervaldatum, in de verwachting dat de volatiliteit stijgt tot het moment van publicatie, en daarmee ook de prijs.
- Resultaten: Volgens deze strategie zouden we vlak vóór de publicatie van de resultaten moeten verkopen om te profiteren van de herwaardering als gevolg van de toegenomen volatiliteit. Bovendien, als de prijs van XYZ Corp sterk omhoog of omlaag beweegt vanaf het moment van het openen van de strategie, kan het nog winstgevender zijn, aangezien het verlies van de ene optie wordt gecompenseerd door de winst van de andere.
Hoewel zoals te zien is in de bovenstaande grafiek, de volatiliteit al aanzienlijk is gestegen en de ideale datum om deze strategie te starten de eerste dagen van juni zou zijn geweest.
Hieronder zien we hoe deze strategie wordt uitgevoerd in de optieketen van Interactive Brokers:
Daarvoor moeten we de vervaldatum kiezen, in dit geval hebben we 16 augustus geselecteerd.
We openen de strategy builder en kopen (BID kolom) een PUT en een CALL ATM, op dit moment is de Netflix koers 685.75. De kost van de strategie is de som van de 2 premies: 7,425$ wat samenvalt met het maximaal mogelijke verlies.
Hieronder ziet u de risicografiek van hetzelfde platform:
Zoals we in de grafiek kunnen zien, zijn we geïnteresseerd in een uitgesproken beweging in beide richtingen. Onze strategie is echter gebaseerd op een prijsstijging door volatiliteit.
- Regolamentato da organismi di alto livello (BaFin).
- Buon portafoglio di prodotti, con altri prodotti complessi come opzioni e futures per iniziare.
- Servizio clienti in lingua italiana.
Investire comporta un rischio di perdita.
- Azioni, ETF, crypto sia reali che con prodotti derivati
- Social trading e copy trading
- Piattaforma user-friendly e conto demo
Il 51% dei conti degli investitori perde denaro negoziando CFD con questo fornitore.
- Nessuna commissione su azioni ed ETF.
- Piattaforma intuitiva: interfaccia user-friendly.
- Investimento frazionato: Per azioni ed ETF.
Quando investi, il tuo capitale è a rischio.
👉 En voor meer informatie over de broker, bekijk mijn review: Interactive Brokers Review – Veiligheid, kosten en platform.
Voordelen ✔️
- Diversificatie: Volatiliteit als actief toevoegen kan een portefeuille beter spreiden.
- Kans op Winst: Veranderingen in impliciete volatiliteit kunnen winstgevende tradingkansen creëren.
Nadelen 🚫
- Complexiteit: Vereist diepgaand begrip van de optiemarkt en waarderingsmodellen.
- Hoog Risico: Volatiliteit kan extreem onvoorspelbaar zijn, wat kan leiden tot grote verliezen.
In het kort is impliciete volatiliteit (IV) een cruciaal concept bij het waarderen en handelen in opties. Begrijpen hoe het wordt berekend, wat het beïnvloedt en hoe je ermee kunt handelen, kan aanzienlijke voordelen opleveren op de derivatenmarkt. Het is waarschijnlijk de meest complexe manier van handelen met opties, en daarom is voorafgaande opleiding voor dit type trading essentieel.
- Regolamentato da organismi di alto livello (BaFin).
- Buon portafoglio di prodotti, con altri prodotti complessi come opzioni e futures per iniziare.
- Servizio clienti in lingua italiana.
Investire comporta un rischio di perdita.
- Azioni, ETF, crypto sia reali che con prodotti derivati
- Social trading e copy trading
- Piattaforma user-friendly e conto demo
Il 51% dei conti degli investitori perde denaro negoziando CFD con questo fornitore.
- Nessuna commissione su azioni ed ETF.
- Piattaforma intuitiva: interfaccia user-friendly.
- Investimento frazionato: Per azioni ed ETF.
Quando investi, il tuo capitale è a rischio.
