CAGR – Begrijpen van de samengestelde jaarlijkse groeipercentage

De CAGR (Compound Annual Growth Rate of Samengestelde Jaarlijkse Groeivoet) is een essentiële metriek in financiën die helpt bij het evalueren van de prestaties van een investering, bedrijf of enige financiële variabele gedurende een bepaalde periode

Dit hulpmiddel is vooral nuttig voor investeerders, omdat het een duidelijk en nauwkeurig beeld geeft van hoe een investering in de loop van de tijd is gegroeid, zonder dat jaarlijkse schommelingen de perceptie van de werkelijke prestaties verstoren.

Wat is de CAGR en wat is het belang ervan?

De CAGR (Compound Annual Growth Rate) is de samengestelde jaarlijkse groeivoet, een metriek die het mogelijk maakt om de evolutie van een investering, een bedrijf of enige financiële variabele in de loop van de tijd te meten, rekening houdend met het effect van samengestelde groei. Met andere woorden, het vertelt ons met welk tempo een hoeveelheid, op een constante manier, in een bepaalde periode is gegroeid.

Het belang ervan ligt in het feit dat het de variabiliteit van de jaarlijkse rendementen vereenvoudigt en een duidelijk beeld geeft van de werkelijke groei van een investering. Het is zeer nuttig voor zowel investeerders als bedrijven, omdat het mogelijkheden biedt om investeringskansen te vergelijken, prestaties uit het verleden te evalueren en toekomstige groei realistischer te projecteren dan simpelweg door jaar-op-jaar veranderingen te observeren.

Geannualiseerd rendement vs. Eenvoudig rendement

Om het concept beter te begrijpen, moet men onderscheid maken tussen eenvoudig rendement en geannualiseerd rendement:

• Eenvoudig rendement: Wordt berekend als het procentuele verschil tussen de beginwaarde en de eindwaarde van een investering zonder rekening te houden met de verstreken tijd of het effect van de kapitalisatie van de rendementen.
• Geannualiseerd rendement (CAGR): Reflecteert de samengestelde groei in de loop van de tijd, waarbij het constante rendement wordt getoond dat nodig is om de eindwaarde te bereiken vanaf de beginwaarde.

Praktisch voorbeeld: Verschil tussen eenvoudig rendement en CAGR

Stel dat je 10.000 euro investeert in een aandeel en vijf jaar later is de waarde van de investering gegroeid tot 16.000 euro.

Dan wordt het eenvoudige rendement als volgt berekend:

Als we vervangen, hebben we dat:

Dit vertelt ons dat de investering in totaal met60% is gegroeid, maar het vertelt ons niet met welk tempo het elk jaar is gegroeid.

Aan de andere kant, de geannualiseerde rendement (CAGR): probeert te achterhalen wat de constante jaarlijkse groeisnelheid is geweest, met behulp van de CAGR-formule (die we in de volgende sectie zullen uitleggen) en we krijgen ongeveer een 9,86% per jaar.

Het verschil is dat het eenvoudige rendement ons de totale groei vertelt, terwijl de CAGR ons in staat stelt om investeringen van verschillende duur te vergelijken en de werkelijke groei beter te begrijpen.

Hoe wordt de CAGR berekend?

Het is dus tijd om de CAGR-formule te leren kennen en te zien hoe deze praktisch wordt toegepast. In feite is de formule heel eenvoudig toe te passen, omdat deze slechts uit twee stappen bestaat.

1. Deel de eindwaarde door de beginwaarde.
2. Verhef dat resultaat tot de macht van 1 gedeeld door het aantal jaren.
3. Trek 1 af en zet het resultaat om in een percentage.

Samenvattend, de CAGR wordt berekend met de volgende formule:

Waarbij:

• Beginwaarde: Dit is de waarde van de investering of het actief aan het beginpunt.
• Eindwaarde: Dit is de waarde van de investering of het actief aan het einde van de geanalyseerde periode.
• n: Dit is het aantal perioden (jaren).

Als we het toepassen, volgens het bovenstaande voorbeeld, krijgen we het volgende:

Dit betekent dat de investering gemiddeld is gegroeid met een tempo van 9,86% per jaar, hoewel sommige jaren een hoger rendement konden hebben en andere een lager. En daar ligt de sleutel: met de CAGR willen we de prestaties van een investering op een genormaliseerde manier over een periode kennen, zonder rekening te houden met de ups en downs die in die tijd zijn opgetreden.

De CAGR is essentieel omdat het een duidelijk en vergelijkbaar beeld van de groei van een investering of bedrijf geeft, waardoor geïnformeerde en realistische beslissingen kunnen worden genomen. Het is een fundamenteel hulpmiddel zowel in financiële analyse als in de waardering van langetermijninvesteringen.

Voorbeeld van de CAGR met Meta Platforms

Om de berekening van de CAGR in de praktijk te brengen, nemen we een echt voorbeeld met Meta Platforms (META), volgens de volgende volgorde:

1. Een belegger koopt aandelen van Meta op hun historische hoogtepunten in augustus 2021, toen ze werden verhandeld voor 376 dollar.
2. Vervolgens, in november 2022, dalen de aandelen drastisch tot 90 dollar, maar de belegger besluit zijn investering te behouden zonder te verkopen.
3. Na verloop van tijd herstelt het aandeel zich en op 24 februari 2025 wordt Meta verhandeld voor 670 dollar.

Dus de belegger wil weten, na alle drukte die hij heeft meegemaakt, wat zijn jaarlijkse rendement is geweest in de periode van augustus 2021 tot februari 2025, wanneer de aandelen worden verhandeld voor 670 dollar.

We passen de formule toe:

*Overigens, merk op dat ik in het voorbeeld 3,5 jaar heb gezet. Dit komt omdat de aandelen in augustus 2021 zijn gekocht en in februari 2025 zijn verkocht, dat wil zeggen drieënhalf jaar later.

Dit betekent dat, ondanks de extreme volatiliteit en alle paniek onderweg, de investering in Meta is gegroeid van de pieken van 2021 met een samengesteld tempo van 17,9% per jaar in deze periode van drieënhalf jaar, ondanks dat het onderweg een daling van 67% heeft doorgemaakt.

Dit voorbeeld laat zien hoe de CAGR beleggers helpt om de werkelijke groei van een investering in de loop van de tijd te zien, door de verstoring van marktfluctuaties te elimineren en een duidelijk beeld te geven van het behaalde rendement.

Hoe wordt de CAGR geïnterpreteerd?

De CAGR maakt het mogelijk om de omvang van de groei van een investering in de loop van de tijd te begrijpen. In algemene termen:

• Een 5% CAGR impliceert een stabiele en gematigde groei.
• Een 10% CAGR duidt op een solide en aanhoudende groei.
• Een 17,8% CAGR, zoals in het voorbeeld van Meta, vertegenwoordigt een zeer sterke en aantrekkelijke groei voor beleggers, en dit is meestal het geval voor elke jaarlijkse groei van meer dan 15%.

Hoe hoger de CAGR, hoe sneller een investering is gegroeid. Echter, een hogere CAGR betekent niet altijd minder risico, dus het moet samen met andere factoren worden geanalyseerd. Het is algemeen bekend dat Meta onderweg een daling van 70% heeft geleden, dus bedrijven met zeer hoge CAGRs kunnen ook blootgesteld zijn aan veel volatiliteit.

Waarvoor wordt de CAGR gebruikt in financiën en investeringen?

De CAGR wordt gebruikt voor:

• Het vergelijken van rendementen tussen verschillende investeringen. Bijvoorbeeld, als we Berkshire Hathaway vergelijken met de S&P 500 in de afgelopen 69 jaar, zien we dat Berkshire een CAGR van 19,9% heeft behaald, terwijl de S&P 500 een 10,4% heeft bereikt.
  • Als een belegger in 1964 1.000 dollar in Berkshire had geïnvesteerd, zou hij nu meer dan 55 miljoen dollar hebben.
  • Als hij in plaats van Berkshire in de S&P 500 had geïnvesteerd, zou de investering zijn omgezet in ongeveer 390.000 dollar (378.568$ om precies te zijn). Dit is ongetwijfeld een zeer interessant voorbeeld van de magie van samengestelde rente en de herinvestering van de onderweg verkregen kasstromen.

Dit toont het enorme verschil dat een hogere CAGR in de loop van de tijd kan genereren.

• Beoordelen van de prestaties van beleggingsfondsen en aandelen. Het wordt gebruikt om te bepalen welke activa de beste gecorrigeerde tijd rendementen hebben opgeleverd.
• Analyse van de groei van bedrijven en projecten. Het wordt gebruikt om de ontwikkeling van inkomsten, winsten en andere financiële indicatoren in langetermijn bedrijven te schatten.

Wat is een goede CAGR?

Er is geen goede CAGR per definitie. Het nut ervan ligt in het vergelijken van verschillende investeringen en het vinden van het best mogelijke rendement in verhouding tot het genomen risico.

In mijn persoonlijke geval streef ik naar een jaarlijkse IRR van 15% wanneer ik in aandelen investeer. Om deze IRR te berekenen, tel ik de CAGR van de verwachte prijsontwikkeling van het aandeel op bij het geannualiseerde dividendrendement, indien aanwezig.

Hoe de CAGR te berekenen als de beginwaarde negatief is?

De berekening van de CAGR is niet van toepassing als de beginwaarde negatief is, omdat het in termen van samengestelde groei geen zin heeft. In deze gevallen is het geschikter om andere maatstaven te gebruiken, zoals de IRR (Interne Opbrengstvoet) om het rendement te evalueren.

Voordelen

Kortom, de CAGR is een sleutel tool om de werkelijke groei van een investering in de loop van de tijd te meten, waarbij de verstoring van jaarlijkse schommelingen wordt geëlimineerd. Het is essentieel voor het vergelijken van rendementen van verschillende activa en het evalueren van hun prestatie aangepast aan het risico.

Veelgestelde vragen over de CAGR

Is CAGR hetzelfde als samengesteld rendement?

Niet precies. De CAGR is een manier om het samengestelde rendement in jaarlijkse termen uit te drukken, maar houdt geen rekening met extra bijdragen of tussentijdse opnames zoals de IRR dat wel doet.

Hoe beïnvloedt volatiliteit de berekening van de CAGR?

De CAGR weerspiegelt niet de volatiliteit van het actief, waardoor het de indruk kan wekken van een stabiele groei terwijl de investering in werkelijkheid zeer fluctuerend is geweest.

Welke periode is ideaal voor het berekenen van het jaarlijkse rendement?

Dat hangt af van het actief en het doel van de analyse. Over het algemeen bieden periodes van minstens 5 jaar een beter perspectief op de ontwikkeling van een investering.

Is een hogere CAGR beter?

Niet altijd. Een hoge CAGR kan een hoger risico impliceren. Het is belangrijk om het te analyseren in combinatie met de volatiliteit en andere financiële indicatoren.

```