Heropbouw van Oekraïne: 3 Europese Bedrijven die Profiteren

Er gebeuren veel dingen met betrekking tot het onderwerp Oekraïne in de afgelopen weken. Sterker nog, sinds het nieuws over de nieuwe overwinning van Trump, zijn er velen die speculeren dat het niet langer een kwestie is van "of het zal eindigen", maar van "wanneer" en "hoe".

Maar natuurlijk, zodra dit conflict, dat veel meer is vastgelopen dan verwacht met de betreurenswaardige menselijke kosten die het met zich meebrengt, tot een einde komt, zal de tijd om het land te herbouwen beginnen, een land dat tenminste aan de oostkant volledig is verwoest.

Ik denk dat het gemakkelijk te begrijpen is, de Oekraïners zelf willen hun land herbouwen, zelfs veel van de 7 miljoen ballingen zullen misschien terugkeren - laten we niet vergeten dat de meesten vrouwen, kinderen en ouderen waren die hun mannen, vaders en kinderen daar achterlieten -.

Maar bovendien zal voor veel westerse leiders samenwerken aan de toekomst van Oekraïne een kwestie van hoge prioriteit zijn, niet alleen gesteund door een aanzienlijk deel van de Europeanen, maar ook om het verhaal van een verenigd Europees ideaal te versterken.

En als gevolg daarvan zal de heropbouw een financiële injectie betekenen zoals we die zelden eerder hebben gezien. Daarom zal ik in dit artikel nadenken over hoe de huidige situatie is, en welke bedrijven zouden kunnen profiteren wanneer de fundamenten van het nieuwe Oekraïne beginnen te worden gelegd.

Wanneer stopt de oorlog in Oekraïne?

Zoals nauwelijks een week geleden duidelijk zichtbaar was, hielden de president van de Verenigde Staten, Donald Trump, en de president van Oekraïne, Volodymyr Zelensky, een bijeenkomst in het Witte Huis die abrupt eindigde tussen beide politieke leiders.

Tijdens de bijeenkomst beschuldigde Trump Zelensky ervan "met de Derde Wereldoorlog te spelen" en drong er bij hem op aan serieus te onderhandelen over vrede met Rusland.

De spanning liep zo hoog op dat de bijeenkomst eindigde zonder de ondertekening van het geplande akkoord over de gezamenlijke exploitatie van Oekraïense mineralen -waarvan de VS aanvankelijk 50% van de inkomsten zou krijgen- , en Trump schortte tijdelijk de militaire hulp aan Oekraïne op.

Zo betreurde president Zelensky de afloop de afgelopen dagen en sprak hij zijn bereidheid uit om onder leiding van Trump te werken aan vrede.

In een openbare verklaring benadrukte Zelensky het belang van "de dingen goed doen" en stelde hij een eerste wapenstilstand voor die de vrijlating van gevangenen en het stoppen van luchtaanvallen en maritieme aanvallen omvat, mits Rusland op vergelijkbare wijze reageert.

Met zoveel spanning op dit moment is het moeilijk voor te stellen of het op korte termijn zal eindigen, maar als we een kijkje nemen op PolyMarket dat een voorspellingsplatform is (gebaseerd op blockchain) waar gebruikers geld kunnen inzetten op toekomstige gebeurtenissen door contracten te kopen en verkopen die de waarschijnlijkheid weerspiegelen dat iets zal gebeuren, geven ze een huidige kans van 33% vóór de volgende 21 april -de datum waarop de Amerikaanse president al 90 dagen in functie zal zijn- .

Natuurlijk is het aanzienlijk lager dan toen hij de verkiezingen in november won, of toen hij aantrad, maar zoals we aan het begin zeiden, lijkt er overtuiging van te zijn.

Wat zal de economische kans zijn in de wederopbouw van Oekraïne?

In een interview met CNN in 2011 over de financiële crisis van enkele jaren daarvoor, Paul Krugman, Nobelprijswinnaar voor de Economie in 2008, verklaarde het volgende:

Als we zouden ontdekken dat buitenaardse wezens van plan waren aan te vallen en we een massale defensieopbouw nodig hadden om de dreiging te weerstaan, zou deze recessie binnen 18 maanden voorbij zijn.

Goed, los van keynesiaanse speculaties die niet gericht zijn op het creëren van waarde, maar simpelweg de schijn van werkgelegenheid willen wekken, is het zeker dat een zo intensieve wederopbouw aanzienlijke hoeveelheden investeringen zal vereisen.

Bovendien schatte de Wereldbank van de Verenigde Naties precies een jaar geleden dat er minstens 500 miljard dollar nodig zou zijn, en vandaag is dit cijfer waarschijnlijk veel hoger.

En waar zal het naartoe gaan?

Afgezien van schattingen lijkt het vrij zeker dat de investeringsstroom zich zal richten op twee sectoren in het bijzonder:

• Infrastructuur: Zoals te verwachten, zullen de onmiddellijke taken de wederopbouw van woongebouwen, wegen, bruggen en energie-infrastructuur omvatten, wat zich zal vertalen in een duidelijke kans voor bouw- en civieltechnische bedrijven. Het is duidelijk dat Oekraïense bedrijven hier deel van zullen uitmaken, maar andere Europese landen zullen waarschijnlijk het grootste deel van de taart krijgen. Bedrijven uit landen zoals Oostenrijk, Duitsland, Frankrijk en zelfs Spanje hebben niet alleen de kennis, maar zullen ook worden bevoordeeld omdat ze fondsen voor de wederopbouw van hun respectieve regeringen zullen ontvangen. Zoals je weet, zijn in Europa grote bedrijven vaak verweven met overheidsbelangen. En niet voor niets telt Brussel maar liefst 33.000 professionele lobbyisten.

• Defensie: Het kan contra-intuïtief lijken, maar defensie kan een thema zijn dat zich ontwikkelt samen met de wederopbouw van Oekraïne. Als we er goed over nadenken, zal Oekraïne zich op de lange termijn willen blijven herbewapenen, gezien haar grenslocatie met Rusland. Aan de westelijke kant heeft Trump al gedreigd de NAVO te verlaten om de Europese landen te dwingen hun percentage van de BBP-uitgaven te verhogen. Waarschijnlijk zal niemand de 5% van het BBP bereiken die de Amerikaanse magnaat eist, maar een gemiddelde tussen de 3 en 3,5% lijkt volledig haalbaar, wat zal leiden tot grotere contracten voor de Europese wapenbedrijven. Momenteel is de gemiddelde defensie-uitgave van de EU-landen 1,9%, en deze wordt voornamelijk gedragen door de Oost-Europese landen, omdat de landen van West-Europa nauwelijks 1,5% halen (Zweden, Spanje, Duitsland, Italië of Nederland). Deze week nog heeft de EU een leningsplan van 150 miljard euro goedgekeurd om de defensie te versterken, inclusief luchtafweersystemen, artillerie, drones en cyberbeveiliging.

3 bedrijven die kunnen profiteren van de wederopbouw van Oekraïne

Met alles in overweging, laten we 3 Europese bedrijven bekijken die mogelijk uitgebreid kunnen deelnemen aan de wederopbouwcontracten van dit betreurenswaardige conflict.

Maar eerst wil ik transparant zijn met jou: ik ben geen professionele financieel adviseur. Mijn doel is informatie en analyses te delen op basis van betrouwbare bronnen om je te helpen weloverwogen beslissingen te nemen. Dit is echter slechts een mening, en ik moedig je aan om je eigen onderzoek te doen voordat je investeert.

Vinci

Vinci SA (DG . PA) is een van de toonaangevende bedrijven in de bouw- en concessiesector, erkend voor zijn uitgebreide ervaring in het ontwerp en de uitvoering van grootschalige infrastructuurprojecten. Opgericht in 1899 en gevestigd in Rueil-Malmaison, Frankrijk, is Vinci uitgegroeid tot een wereldwijde speler, met een prominente aanwezigheid in Europa en internationale markten.

In de huidige context, en gebruikmakend van zijn expertise in grote infrastructuurprojecten, positioneert Vinci zich om bij te dragen aan de rehabilitatie van transport-, energie- en essentiële diensten in de regio.

In financiële termen lijkt de situatie vrij positief met een constante groei van de winst, en vrije kasstroom.

• Wat betreft de operationele winst (EBIT), heeft Vinci deze jaar na jaar kunnen verhogen, na de verstoring die de pandemie veroorzaakte, en vandaag de dag bevindt het zich op het hoogste niveau van operationele winst in zijn geschiedenis, bijna 9 miljard dollar met zeer stabiele en ruime marges.
• Terwijl aan de kant van het geld dat daadwerkelijk overblijft, de vrije kasstroom, het bedrijf een robuuste groei jaar na jaar laat zien, en het vandaag de dag op 14 USD per aandeel plaatst.
• Maar misschien is het meest interessante aan de kant van de dividenden. Met een huidige uitbetalingsratio van meer dan 50%, keert het bedrijf de helft van de gegenereerde winst uit, en de huidige dividendrendement ligt dicht bij de 4%.

Aan de andere kant, als we naar de grafiek kijken, zien we hoe de prijs niet is gestopt met groeien sinds de klap die de pandemie veroorzaakte, en een stijgend kanaal van meer dan vijf jaar markeert, dus het zou verstandig zijn om een instapmoment te bedenken wanneer het weer het onderste deel van dat kanaal bezoekt.

Niettemin, veel aandacht in het geval dat de oorlog in de komende dagen zou worden opgelost, want het zou niet ondenkbaar zijn dat er een sterke stijging in de notering zou zijn zoals zelden gezien, doorbrekend met veel kracht de historische hoogtepunten die nu enige weerstand bieden.

En het beste van alles, ondanks dat het een duur bedrijf lijkt, vanwege het feit dat het op historische hoogtepunten (of dichtbij) is, wil ik benadrukken dat de P/E ratio slechts 14 keer is. Zonder twijfel lijkt het een goede kans, zodra de wederopbouw van het land begint.

DEGIRO

• Regolamentato da organismi di alto livello (BaFin).
• Buon portafoglio di prodotti, con altri prodotti complessi come opzioni e futures per iniziare.
• Servizio clienti in lingua italiana.

Bezoek

Investire comporta un rischio di perdita.

Ferrovial

Ferrovial SA (FER . MC) is een van de toonaangevende bedrijven in de infrastructuur- en dienstensector, erkend voor zijn uitgebreide ervaring in de bouw en het beheer van grootschalige projecten. Opgericht in 1952 in Spanje, verwerft Ferrovial meer dan 80% van zijn inkomsten dankzij zijn projecten in andere delen van de wereld zoals Europa, Amerika en andere internationale markten. Sinds 2022 is het ook genoteerd aan de Nasdaq.

Recentelijk heeft de Poolse dochteronderneming van Ferrovial, Budimex, aangekondigd dat het meer dan 500 miljoen euro zal investeren om een datacenter aan de poorten van Polen te bouwen, en ze bereiden zich al voor op toekomstige projecten in Oekraïne zodra de oorlog voorbij is, evenals in Bulgarije en Polen - wat een kerncentrale zal omvatten -.

Wat betreft de financiële situatie heeft Ferrovial sterkte in zijn groei aangetoond, ondersteund door een efficiënt operationeel beheer.

• Operationele winst: Sinds het einde van 2020 is het bedrijf voortdurend vooruitgegaan wat betreft EBIT, met jaarlijkse groei vaak boven de 40%. Het afgelopen jaar (2024) heeft het voor het eerst in zijn geschiedenis de psychologische grens van 1.000 miljoen dollar in operationele winst doorbroken.  

• Vrije kasstroom: En aan de kant van contant geld heeft Ferrovial een groeiende vrije kasstroom sinds 2020, rond de 1,30 USD per aandeel.
• Dividenden: Wat betreft dividenden onderscheidt Ferrovial zich door een duurzaam en groeiend dividendbeleid jaar na jaar, waarbij de huidige dividendrendement zeer dicht bij de 2% ligt.

Opnieuw, als we het in de grafiek bekijken, zouden we spreken van een geleidelijke en constante groeiaandeel gedurende de afgelopen vijf jaar, en let op, het heeft een P/E-ratio van slechts 10 keer (eigenlijk niet eens), wat zonder twijfel fantastisch nieuws is voor alle waardebeleggers die willen profiteren van dit Spaanse bedrijf, vooral als het deelneemt aan het wederopbouw proces van Oekraïne (daar moet je de nieuwsberichten in de gaten houden).

En we eindigen vandaag met een defensiebedrijf.

BAE Systems

BAE Systems (BA . L) is een van de toonaangevende defensie-, beveiligings- en ruimtevaartbedrijven wereldwijd, erkend voor het ontwikkelen van geavanceerde technologische oplossingen in defensie- en beveiligingssystemen. Opgericht na de fusie van verschillende Britse bedrijven en gevestigd in Londen, heeft het zich weten te vestigen als een belangrijke speler in de sector, met de export van zijn innovaties naar meer dan 100 landen en een solide portfolio van zowel overheids- als civiele contracten.

Haar innovatieve producten op het gebied van defensie, zoals drones of gevechtsvliegtuigen van de nieuwste generatie, maken haar een sterke kandidaat - zodra de oorlog in Oekraïne voorbij is - om een groot deel van de contracten te leveren waarmee de landen van de Eurozone hun percentage militaire uitgaven binnen de NAVO willen verhogen.

En op financieel gebied is het zo dat BAE Systems een vrij goede tijd doormaakt wat betreft de resultaten.

• Operationele winst: Sinds het einde van het boekjaar 2020 is deze met 80% gestegen, waardoor het jaar na jaar blijft groeien. Bovendien wijst alles erop dat deze cijfers zouden kunnen blijven stijgen als het aantal contracten dat door westerse landen wordt afgesloten toeneemt.
• Wat betreft de vrije kasstroom, was het Britse bedrijf in staat om deze met meer dan 25% te verhogen in het afgelopen jaar, en met ongeveer 70% in de afgelopen twee jaar, waarmee het de 2,5 miljard dollar overschreed aan het einde van het boekjaar 2024. Een record dat het mogelijk zal maken om te herinvesteren in defensiesystemen, zonder overmatig gebruik te maken van schulden.

• Wat betreft de dividenden, is het beleid enigszins onregelmatig, met een combinatie van jaren van groei en jaren van krimp. Desalniettemin biedt het momenteel een dividendrendement van ongeveer 2%, met een uitkeringspercentage dat de afgelopen 10 jaar nooit onder de 40% is geweest.

En in de grafiek zien we de opmars die het de afgelopen maand heeft doorgemaakt, net als alle Europese defensiebedrijven. Uiteindelijk lijkt de markt te beginnen met het anticiperen op een definitieve herbewapening van het oude Europa. Toch zou een goede instap kunnen zijn om te wachten tot het ergens in de buurt van de 17 EUR of 18 EUR (oranje cirkel) komt, wanneer de actie de nodige throwback maakt, na een zo sterke impuls als de huidige.

Als persoonlijke waardering, een beetje zoals gezegd, zijn alle defensiebedrijven in slechts een maand tijd omhooggeschoten, in veel gevallen met PER's van meer dan 60 keer - vooral de Franse. In het geval van BAE is de huidige PER nog steeds 25 keer, dus wachten op een terugval naar de steunlijn (rode lijn) zou een goed idee kunnen zijn, waarbij een instap in het oranje gekleurde gebied (17 of 18 euro) wordt gemarkeerd, afhankelijk van hoeveel men wil aanpassen.

Andere Europese infrastructuurbedrijven van belang

Niettemin heb ik hier slechts 3 bedrijven ontwikkeld, twee in infrastructuur en één in beveiliging. Hoe dan ook, ik ben er zeker van dat dit niet de enige zullen zijn, en voor het geval je liever zelf onderzoek doet, geef ik je hier nog 10 bedrijven die mogelijk een cruciale rol zullen spelen in de wederopbouw van Oekraïne.

Samenvattend, als de oorlog met een beetje geluk eerder eindigt dan later, zal dat zonder twijfel goed nieuws zijn.

Ten eerste omdat de hoge menselijke kosten zullen stoppen die al zijn gemaakt, die volgens schattingen van het Oekraïense Ministerie van Defensie oplopen tot een miljoen slachtoffers aan beide kanten.

En ten tweede omdat de wederopbouw van een land zal beginnen, wat hoge investeringen zal vereisen, voornamelijk via subsidies, die in handen zullen komen van bedrijven zoals die hier vandaag zijn gezien en vele anderen.

Bovendien lijkt het vrij duidelijk dat de defensiesector op het punt staat om een nieuwe opwaartse cyclus te beleven, vooral aan de kant van de Europese bedrijven, dus als je geïnteresseerd bent om op een iets algemenere manier in deze sector te investeren, laat ik je achter met het volgende artikel over defensie-ETFs.

Vergeet echter niet om die te zoeken die meer gewicht geven aan Europese bedrijven, aangezien het lijkt dat zij in de toekomst meer groeimarge zullen hebben.

DEGIRO

• Regolamentato da organismi di alto livello (BaFin).
• Buon portafoglio di prodotti, con altri prodotti complessi come opzioni e futures per iniziare.
• Servizio clienti in lingua italiana.

Bezoek

Investire comporta un rischio di perdita.

eToro

• Azioni, ETF, crypto sia reali che con prodotti derivati
• Social trading e copy trading
• Piattaforma user-friendly e conto demo

Bezoek

Il 51% dei conti degli investitori perde denaro negoziando CFD con questo fornitore.

Trading 212

• Nessuna commissione su azioni ed ETF.
• Piattaforma intuitiva: interfaccia user-friendly.
• Investimento frazionato: Per azioni ed ETF.

Bezoek

Quando investi, il tuo capitale è a rischio.