Wat Betekent UCITS ETF?

Voor degenen die het niet weten, UCITS is een juridische structuur die meer dan 40 jaar geleden is gecreëerd voor beleggingsfondsen in Europa. Het doel was om een gemeenschappelijk regelgevend kader te creëren voor deze financiële instrumenten binnen het continent.

Sinds die tijd is de UCITS-richtlijn bijgewerkt om meer veiligheid te bieden, maar heeft deze in sommige gevallen ook complicaties en nadelen voor beleggers met zich meegebracht.

In dit artikel zullen we de ETF's bespreken die deze regelgeving volgen.

Geschiedenis van UCITS ETF's

ETF's werden in 2000 in Europa geïntroduceerd op de Deutsche Börse door Merrill Lynch. De eerste ETF's waren de iShares Stoxx Europe 50 UCITS ETF en de iShares Euro Stoxx 50 UCITS ETF. Twee interessante feiten zijn dat Merrill Lynch later werd overgenomen door BofA en dat iShares toen nog niet tot BlackRock behoorde.

Vervolgens volgden er veel meer ETF's op verschillende Europese beurzen. Het is opvallend dat de meeste van deze ETF's ervoor kozen om onder de UCITS-juridische structuur te vallen. Hoewel UCITS een vrijwillige regeling is voor ETF's, biedt het een zekere bekendheid en erkenning onder beleggers.

Het is echter belangrijk om te weten dat er enkele ETP's (exchange traded products) zijn die niet voldoen aan de UCITS-regelgeving. Dit is geen probleem, aangezien deze producten een andere juridische structuur kunnen hebben met hun eigen risico's en voordelen.

Enkele voorbeelden van ETP's die geen UCITS zijn, zijn de ETC's (exchange traded commodities) en de ETN's (exchange traded notes).

👉 Wat is en hoe werkt een ETF?

Wat is de UCITS-regelgeving voor ETF's?

UCITS staat voor Undertakings for the Collective Investment of Transferable Securities, wat in het Spaans vertaald wordt als Instellingen voor collectieve belegging in verhandelbare/overdraagbare effecten. De technische vertaling zou roerende goederen zijn, maar "transferable" verwijst in mijn bescheiden mening meer naar verhandelbaar/overdraagbaar dan naar roerende goederen.

Het is een Europese juridische structuur die bepaalde regels hanteert zodat het financiële instrument voldoet aan de minimumnormen die door de Europese financiële autoriteiten worden vereist. Hierdoor kan het instrument gekocht, verkocht en verhandeld worden in elk land van de Europese Unie. Dit maakt de industrie efficiënter en transparanter, en vergemakkelijkt het voor beleggers.

Binnen de UCITS-regelgeving zijn er veel regels voor ETF's, en er zijn zelfs specifieke regels voor index-ETF's, hefboom-ETF's, en actief beheerde ETF's. Voor degenen die geïnteresseerd zijn, hier is het volledige document.

Om de regels samen te vatten, hier zijn de regels die ik het belangrijkst vind:

• Het heeft alle beschermingskenmerken van een fonds in vergelijking met andere producten, zoals een promesse, obligaties, ongedekte schuld of een certificaat.
• 90% van de onderliggende activa (of in portefeuille) moeten liquide zijn en geen blootstelling hebben aan short selling, vastgoed of grondstoffen.
• Strikte diversificatieregels en concentratielimieten voor posities.
• De activa moeten zich bevinden op een gescheiden rekening en bij een onafhankelijke bewaarder.
• De ETF moet liquide zijn en de broker moet de bevoegdheid hebben van geautoriseerde deelnemer.
• Beperk de tegenpartijblootstelling in synthetische ETF's tot 10% van de NAV.
• Betere zekerheden.
• Gestandaardiseerde documentatie hebben in de talen waarin het instrument wordt aangeboden.
• Een duidelijke gids van de vergoedingen publiceren.

Ze zijn niet noodzakelijkerwijs veiliger of beter in rendement. Het zijn gewoon verschillende juridische structuren met verschillende risico's en voordelen. Zoals ik hierboven al zei, is het altijd belangrijk om de documentatie te lezen.

Nadelen van UCITS ETF's

Het belangrijkste nadeel is dat het alleen beleggen in activa toestaat die als liquide worden beschouwd en bovendien het gebruik van short selling, direct vastgoed en grondstoffen verbiedt. Dit sluit veel alternatieve activa en strategieën uit.

Iets belangrijks dat ik wil verduidelijken, omdat ik hier veel vragen over heb ontvangen, is waarom een UCITS ETF niet in onroerend goed kan investeren, maar er wel UCITS ETF's van REIT's bestaan. Het punt is dat een UCITS ETF kan investeren in beursgenoteerde vastgoedbeleggingsfondsen en zelfs in beursgenoteerde bedrijven die zich bezighouden met vastgoedprojecten of het beheren van onroerend goed. Wat het niet kan doen, is direct in onroerend goed investeren.

Een ander veelgenoemd nadeel, volgens de beheerders zelf, zijn de administratieve en nalevingskosten, die meestal hoger zijn dan bij andere ETF-structuren.

FAQs

Aanbevolen Brokers

Trading 212

• Nessuna commissione su azioni ed ETF.
• Piattaforma intuitiva: interfaccia user-friendly.
• Investimento frazionato: Per azioni ed ETF.

Bezoek

Quando investi, il tuo capitale è a rischio.

Freedom24

• Conto risparmio D: interessi 3,1% in € e 4,8% in $.
• Varietà di assets e mercati.
• Compagnia sicura e regolata.

Bezoek

Investire comporta il rischio di perdite.

DEGIRO

• Regolamentato da organismi di alto livello (BaFin).
• Buon portafoglio di prodotti, con altri prodotti complessi come opzioni e futures per iniziare.
• Servizio clienti in lingua italiana.

Bezoek

Investire comporta un rischio di perdita.